株式投資2026年10月6日

ETF(上場投資信託)のしくみ:TOPIXなどの指数に連動をめざす投資信託が、株と同じように取引所でリアルタイムに売買できる。普通の投資信託とのちがいと、レバレッジ型・インバース型ETFを長く持つときの注意点

ETFのしくみを、資産運用業協会「ETFの仕組み」と日本取引所グループ(JPX)のETFのページでまとめました。ETFは証券取引所に上場し、株価指数などへの連動をめざす投資信託(Exchange Traded Funds)。指定参加者が現物株のバスケットとETFを交換できる「現物拠出型」と、指数に連動する債券に投資する「リンク債型」があります。普通の投資信託は1日1回の基準価額で売買しますが、ETFは取引時間中に市場価格で成行・指値の注文ができます。レバレッジ型ETFは、上昇と下落をくり返す相場では複利の効果で成績が目減りする特性があり、中長期の保有では原指標との差が大きくなりうるとJPXは注意しています。

ETFとは
普通の投資信託とのちがい
レバレッジ型・インバース型ETFの注意
税金とNISA
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まとめ

メル美インデックス投信とETFって、どっちも指数に連動するんでしょ? なにがちがうの?

プレ男「日経平均の2倍動くETF」ってのもあるらしい! 長く持てば2倍もうかる?

今回は、ETF(上場投資信託)です。資産運用業協会「ETFの仕組み」と、日本取引所グループ(JPX)のETFのページ(他の投資信託との違い、レバレッジ型商品のリスク)で確認しました。

この記事はしくみの説明です。特定のETFをすすめるものではありません。投資判断はご自身の責任でお願いします。

ETFとは

資産運用業協会によると、

ETFは、証券取引所に上場し、株価指数などの指標への連動をめざす投資信託です。「Exchange Traded Funds」の頭文字です
たとえば、TOPIXに連動するETFを持てば、TOPIX全体に投資しているのとほぼ同じ効果が得られます
投資信託のしくみを使っていない商品や、外国の法律でつくられた外国籍ETFも日本の市場に上場していて、まとめてETFと呼ばれることがあります

しくみ:2つのタイプ

タイプ	しくみ
現物拠出型	指定参加者(証券会社・機関投資家など)が、市場で買った現物株の集合(バスケット)を運用会社に渡し、ETFと交換する。バスケットとETFは相互に交換できるので、値動きが連動する
リンク債型	指定参加者がお金を出し、そのお金で指標に連動する債券(リンク債)に投資する。現物を渡すのが難しい新興国の株価指数などで使われる

一般の投資家は、上場したETFを市場で売り買いします

普通の投資信託とのちがい

JPXの比較表から、主なちがいです。

	ETF	普通の投資信託
買える場所	全国の証券会社	その投資信託を扱う証券会社・銀行
取引価格	リアルタイムで変わる市場価格	1日1回の基準価額
取引できる時間	取引所の取引時間中	販売会社が決める時間
注文	成行・指値(株と同じ)	基準価額がわからない状態で申し込む
信用取引	できる	できない

株と同じように売買できるので、ふつう売買手数料がかかります(手数料は証券会社しだい)
普通の投資信託は積立の自動化がしやすい一方、ETFは取引時間中にその場の値段で売買できるのが特徴です
JPXの表では、信託報酬はETFが通常の投資信託より「一般的に安い」とされています

レバレッジ型・インバース型ETFの注意

レバレッジ型は、TOPIXなどの原指標の日々の変動率に一定の倍数(2倍など)をかけた指標に連動します。インバース型は、原指標と逆の方向に動くように設計されたものです
JPXは、レバレッジ型商品について次のように注意しています
- 中長期で持つと、原指標の変動率とレバレッジ型指標の変動率の差が大きくなる可能性がある
- 上昇と下落をくり返す相場では、複利の効果で成績が目減りしていく特性があり、利益を得にくくなる

計算例:上がって下がったら

あくまで仮の計算です(手数料・信託報酬は入れていません)。指数が100から、1日目に+10%、2日目に−10%動いたとします。

	1日目の後	2日目の後
指数	110	99(−1%)
2倍のレバレッジ型(毎日の変動の2倍)	120	96(−4%)

指数は1%下がっただけなのに、2倍型は4%下がっています。「長く持てば2倍」にはなりません

プレ男上がって下がって元に近い値段でも、2倍型は減っちゃうんだ…

税金とNISA

上場しているETFは、株と同じく上場株式等として扱われ、分配金・売却益に20.315%の税金がかかると考えられます(→分離課税)
NISAの成長投資枠のほか、条件を満たすETFはつみたて投資枠の対象にもなっています(金融庁の対象商品の分類に「ETF 11本」、2026年9月30日時点。→NISAのしくみ)

指数に連動する運用の考え方は長期投資とインデックス投資
不動産に投資する上場商品はJ-REITのしくみ

日本の投資信託全体の残高は投資信託の残高は364兆円で過去最高(2026年8月末)も参考にしてください。

まとめ

ETFは、上場して、指数への連動をめざす投資信託
現物拠出型とリンク債型がある
普通の投資信託とちがい、取引時間中に市場価格で、成行・指値で売買できる
レバレッジ型は、上下をくり返す相場で目減りし、長く持つと原指標との差が大きくなりうる
NISAの成長投資枠や、一部はつみたて投資枠でも買える

参考文献

資産運用業協会. ETFの仕組み(投資信託を学ぼう). https://www.imaj.or.jp/study/investmenttrust/type/etf-scheme.html (閲覧日:2026年10月6日)
日本取引所グループ. ETFと他の投資信託の違い. https://www.jpx.co.jp/equities/products/etfs/etf-outline/01.html (閲覧日:2026年10月6日)
日本取引所グループ. レバレッジ型商品のリスク. https://www.jpx.co.jp/equities/products/etfs/risk/04.html (閲覧日:2026年10月6日)
金融庁. つみたて投資枠対象商品の概要について(2026年9月30日時点). https://www.fsa.go.jp/policy/nisa2/products/index.html (閲覧日:2026年10月5日)

この記事は投資についての一般的な情報提供を目的としたもので、特定の銘柄・金融商品の売買をすすめるものではありません。投資判断はご自身の責任でお願いします。