三菱マテリアルの強みとは:銅・金などの非鉄金属製錬(金属事業)が利益の柱、銅加工品・電子材料、超硬工具も。2026年3月期は銅・金の価格上昇で営業利益605億円(+63.0%)、2027年3月末に小名浜製錬所の銅精鉱処理を停止する予定
三菱マテリアルを、2026年3月期 決算短信〔日本基準〕(連結)(2026年5月13日)で分析しました。売上高1兆8,441億円(−6.0%、金の生産量の減少など)、営業利益605億円(+63.0%、営業利益率3.3%、銅・金の価格上昇)、経常利益976億円(+62.0%、為替差益、持分法投資利益、鉱山からの受取配当金)、親会社株主に帰属する当期純利益406億円(+19.1%、抜本的構造改革にともなう減損損失)、ROE5.7%、自己資本比率24.5%。セグメント利益(経常利益ベース)は、金属571億円、高機能製品201億円(銅加工品・電子材料)、加工150億円(超硬製品、エイチ・シー・スタルクの連結)、再生可能エネルギー8億円(安比地熱発電所の落雷による停止)。銅製錬の買鉱条件(TC/RC)の悪化を受け、小名浜製錬で減損202億円。年100円の配当、2027年3月期は営業利益360億円・当期純利益490億円・年116円の予想。住友金属鉱山との比較と、見ておくべき数字も。売買をすすめるものではありません。
メル美金や銅の値段が上がると、三菱マテリアルはもうかるの?
プレ男決算短信を見ると、銅や金の価格の上昇で金属事業の利益が増えたんだって。でも、銅の製錬の条件は悪くなっているみたい
企業分析の連載、177社目は三菱マテリアルです。2026年3月期 決算短信〔日本基準〕(連結)(2026年5月13日)で確認しました。比較には、この連載の住友金属鉱山の強みとはで確認した数字を使っています。
この記事は会社のしくみと数字の解説で、三菱マテリアル株の売買をすすめるものではありません。目標株価や「買い時」も書きません。投資判断はご自身の責任でお願いします。
1. ひとことで言うと
銅・金・銀などの非鉄金属製錬と家電リサイクル(金属事業)、銅加工品・電子材料(高機能製品)、超硬製品(加工事業)、地熱などの再生可能エネルギーを手がける会社
| 項目(日本基準・連結) | 2026年3月期 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 1兆8,441億円 | −6.0% |
| 営業利益 | 605億円 | +63.0% |
| 営業利益率 | 3.3% | 前期 1.9% |
| 経常利益 | 976億円 | +62.0% |
| 親会社株主に帰属する当期純利益 | 406億円 | +19.1% |
| ROE(自己資本当期純利益率) | 5.7% | 前期 5.1% |
| 自己資本比率 | 24.5% | 前期 28.5% |
| 配当 | 年100円(配当性向32.2%) | 前期 100円 |
- 営業利益は、銅製錬の買鉱条件(TC/RC)の悪化があったものの、銅や金の価格の上昇で増えました
- 経常利益は、為替差益、持分法による投資利益や鉱山からの受取配当金の増加で大きく増えました
- 当期純利益は、前期の持分変動利益がなくなったことや、抜本的構造改革にともなう減損損失などで、経常利益ほどは増えませんでした
2. 何で稼いでいるか
セグメント利益は経常利益ベースの数字です。
| セグメント | 主な製品(決算短信の記載) | 売上高(外部) | セグメント利益 |
|---|---|---|---|
| 金属 | 非鉄金属製錬(銅・金・銀・鉛・錫・パラジウム・硫酸など)、家電リサイクル | 9,405億円 | 571億円 |
| 高機能製品 | 銅加工品、電子材料 | 5,680億円 | 201億円 |
| 加工 | 超硬製品(タングステン製品を含む) | 2,306億円 | 150億円 |
| 再生可能エネルギー | 地熱などの発電 | 62億円 | 8億円 |
| その他 | 988億円 | 149億円 |
- セグメント利益の合計1,078億円のうち、金属が約53%です(計算値)
3. 強み
会社の資料にある事実から、この連載で強みと考えた点です。
① 銅・金の価格上昇
- 金属事業は、金の生産量が減ったものの、銅や金の価格の上昇で営業利益が増えました。鉱山からの受取配当金の増加なども経常利益を押し上げました
② 銅加工と超硬工具
- 高機能製品は、銅加工事業の販売数量の増加と銅価格の上昇で増収増益でした。加工事業は、2024年12月のエイチ・シー・スタルクの連結子会社化や、値上げ、超硬製品・タングステン製品の販売増で増益でした
③ 「量から質へ」の構造改革
- 会社は、量から質へ経営を転換し、収益性を高める構造改革を前倒しで進めているとしています
4. 弱み・リスク
① 銅製錬の買鉱条件
- 銅製錬の買鉱条件(TC/RC)が大幅に悪化しているため、会社は2027年3月末を目途に小名浜製錬所での銅精鉱の処理を停止することを決め、減損損失202億円を計上しました
② 低い利益率と自己資本比率
- 営業利益率は3.3%、自己資本比率は24.5%です。金属価格の動きで売上や利益が大きく変わります
③ 2027年3月期は営業減益の予想
- 2027年3月期は、売上高1兆9,900億円(+7.9%)に対し、営業利益360億円(−40.5%)の予想です。再生可能エネルギーでは、2025年4月の落雷で安比地熱発電所が操業を停止していました
5. ライバルとの比較
非鉄金属の住友金属鉱山と並べます。会計基準(住友金属鉱山はIFRS)と利益の指標が違うので、おおまかな比較です。どちらも2026年3月期です。
| 三菱マテリアル | 住友金属鉱山 | |
|---|---|---|
| 売上高 | 1兆8,441億円(−6.0%) | 1兆7,416億円(+9.3%) |
| 経常利益/税引前利益 | 976億円(+62.0%) | 2,557億円(+714.7%) |
| 当期純利益 | 406億円(+19.1%) | 1,763億円(+969.3%) |
| ROE | 5.7% | 9.0% |
| 自己資本(帰属持分)比率 | 24.5% | 58.3% |
- どちらも金属価格の上昇で利益が増えましたが、利益と財務は住友金属鉱山が上回ります(→住友金属鉱山の強みとは)。銅を使う電線の会社は住友電気工業の強みとは、金の値動きは金積立と金価格も
6. 投資プレイヤー的チェックポイント
三菱マテリアルの決算を見るときに、毎回確かめておきたい数字です(売買の判断基準ではありません)。
| 見ておく数字 | 2026年3月期 | どこに書いてある |
|---|---|---|
| 金属事業のセグメント利益 | 571億円 | 決算短信(セグメント情報) |
| 銅・金の価格と買鉱条件(TC/RC) | 価格は上昇、TC/RCは悪化 | 決算短信(経営成績の概況) |
| 構造改革の費用・減損 | 小名浜製錬で減損202億円 | 決算短信(注記) |
| 会社の業績予想 | 2027年3月期 売上高1兆9,900億円、営業利益360億円、当期純利益490億円 | 決算短信のサマリー |
| 配当 | 年100円、2027年3月期予想116円 | 決算短信 |
- 指標の読み方はPER・PBR・ROE・配当利回りの見方へ
メル美金属の値段で利益が大きく動くのね。製錬の構造改革がどう進むかも見ておきたいな
まとめ
- 三菱マテリアルは、銅・金などの製錬を中心に、銅加工品・電子材料・超硬工具も手がける会社
- 2026年3月期は営業利益605億円(+63.0%)、銅・金の価格上昇が主因
- セグメント利益の約53%が金属事業
- 買鉱条件の悪化で、小名浜製錬所の銅精鉱処理の停止を決定
- 2027年3月期は営業利益360億円(−40.5%)・年116円の予想
参考文献
- 三菱マテリアル. 2026年3月期 決算短信〔日本基準〕(連結)(2026年5月13日). https://data.swcms.net/file/corp-mmc/dam/jcr:6c9aa7c2-c0b3-4478-abad-87650cebbfba/140120260420507076.pdf (閲覧日:2026年10月12日)
- 住友金属鉱山. 2026年3月期 決算短信〔IFRS〕(連結)(2026年5月11日). https://www.smm.co.jp/news/release/uploaded_files/20260511_1_JP.pdf (閲覧日:2026年10月12日)
この記事は投資についての一般的な情報提供を目的としたもので、特定の銘柄・金融商品の売買をすすめるものではありません。投資判断はご自身の責任でお願いします。