住友金属鉱山の強みとは:鉱山で銅・金を掘る「資源」、銅・ニッケルを精錬する「製錬」、電池材料などの「材料」の3本柱。2026年3月期は金・銅の価格上昇で税引前利益2,557億円、前期の減損から大きく回復
住友金属鉱山を、2026年3月期 決算短信〔IFRS〕(連結)(2026年5月11日)で分析しました。売上高1兆7,416億円(+9.3%)、税引前利益2,557億円(+714.7%)、親会社の所有者に帰属する当期利益1,763億円(+969.3%)、ROE9.0%、持分比率58.3%。金の平均価格は1トロイオンス3,939ドル(前期2,585ドル)、銅は1トン10,816ドル(前期9,370ドル)で、どちらも2026年1月に史上最高値。セグメント利益(税引前)は資源1,678億円(+64.8%、コテ金鉱山の順調な操業)、製錬916億円(前期は海外ニッケル製錬子会社の減損で損失)、材料153億円(前期は電池材料の減損で損失)。菱刈鉱山の販売金量は3.5t、コテ金鉱山の生産量は12.4t。前期の減損損失1,127億円に対し当期は79億円。年228円の配当、2027年3月期は税引前利益2,290億円・年207円の予想。見ておくべき数字も。売買をすすめるものではありません。
メル美金の値段がすごく上がったってニュースを見たよ。日本にも金を掘っている会社があるの?
プレ男菱刈鉱山って、住友金属鉱山がやってるんだって!
企業分析の連載、68社目は住友金属鉱山です。2026年3月期 決算短信〔IFRS〕(連結)(2026年5月11日)で確認しました。
この記事は会社のしくみと数字の解説で、住友金属鉱山株の売買をすすめるものではありません。目標株価や「買い時」も書きません。投資判断はご自身の責任でお願いします。金への投資そのものをすすめるものでもありません(金の値段のしくみは金積立と金価格へ)。
1. ひとことで言うと
世界の鉱山に出資して銅・金を掘り、銅・ニッケルを精錬し、電池材料や電子部品の材料もつくる会社
| 項目(IFRS・連結) | 2026年3月期 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 1兆7,416億円 | +9.3% |
| 税引前利益 | 2,557億円 | +714.7% |
| 親会社の所有者に帰属する当期利益 | 1,763億円 | +969.3% |
| ROE(親会社所有者帰属持分当期利益率) | 9.0% | 前期 0.9% |
| 親会社所有者帰属持分比率 | 58.3% | 前期 60.1% |
| 配当 | 年228円(配当性向35.1%) | 前期 104円 |
- 大きく増益になったのは、金と銅の価格の上昇、コテ金鉱山(カナダ)や国内のニッケル工場の順調な操業に加え、前期に多額の減損損失(1,127億円)があったためです。当期の減損損失は79億円でした
金属の値段(平均)
| 金属 | 2026年3月期 | 前期 |
|---|---|---|
| 金 | 3,939ドル/トロイオンス | 2,585ドル |
| 銅 | 10,816ドル/トン | 9,370ドル |
| ニッケル | 7.08ドル/ポンド | 7.51ドル |
| 為替 | 1ドル150.78円 | 152.58円 |
- 会社は、銅はAI関連投資向けの需要拡大や銅鉱石の供給不足、金は地政学的リスクの高まりや通貨への信認の低下、米国の利下げ観測などで、どちらも2026年1月に史上最高値を記録したとしています
2. 何で稼いでいるか
セグメントの売上高と利益(税引前)です。
| セグメント | 中身(決算短信の記載から) | 売上高 | セグメント利益 | 前期 |
|---|---|---|---|---|
| 資源 | 菱刈鉱山、海外の銅・金鉱山への出資 | 3,026億円(+43.6%) | 1,678億円 | 1,018億円 |
| 製錬 | 銅・ニッケルなどの製錬、金・銀などの販売 | 1兆3,501億円(+9.7%) | 916億円 | −71億円 |
| 材料 | 電池材料、電子部品向けの材料 | 2,845億円(−4.0%) | 153億円 | −542億円 |
- 利益の約6割が資源です。売上の大きい製錬は、利益率が低めです
主な鉱山(決算短信の記載)
| 鉱山 | 2026年3月期の生産・販売 | 会社の権益 |
|---|---|---|
| 菱刈鉱山 | 販売金量 3.5t(計画どおり) | ー |
| コテ金鉱山(カナダ) | 生産量 12.4t(計画を上回る) | 30.0% |
| モレンシー銅鉱山(米国) | 31万4千t | 25.0% |
| セロ・ベルデ銅鉱山(ペルー) | 39万1千t | 16.8% |
| ケブラダ・ブランカ銅鉱山(チリ) | 18万3千t | 25.0% |
3. 強み
会社の資料で確かめられる事実から、強みと考えられる点を挙げます。
① 金と銅の鉱山
- コテ金鉱山は計画を上回る生産で、資源セグメントの利益は+64.8%でした
② ニッケルの製錬
- 電気ニッケルの生産量は過去最高を達成しました。フィリピンのTaganito HPAL Nickelも生産量が増えました
③ 電子部品向けの材料
- 材料では、データセンター向けや半導体関連の需要で、電子部品向けの部材(通信デバイス向けなど)が増益でした
4. 弱み・リスク
① 金属の値段しだい
- 利益は金・銅・ニッケルの値段と為替に大きく左右されます。ニッケルは、インドネシアの増産で供給過多が続いたとしています。2027年3月期は、税引前利益2,290億円(−10.4%)の予想です
② 鉱山の操業
- ケブラダ・ブランカ銅鉱山は、尾鉱堆積場の処理能力の一時的な制約で生産が減りました。セロ・ベルデも給鉱品位の低下で減りました
③ 電池材料
- 車載用電池材料の需要の伸びは、前期よりさらに緩やかになりました。前期は電池材料で減損を計上しています
5. ライバルとの比較
国内に同じ事業構成の上場会社が少ないので、資源の利益が大きい三井物産の金属資源と比べます。事業の中身が大きく違うので、ごくおおまかな比較です(どちらも2026年3月期)。
| 住友金属鉱山 | 三井物産(金属資源セグメント) | |
|---|---|---|
| 資源の利益 | 資源セグメント 1,678億円(税引前) | 金属資源 2,536億円(当期利益) |
| 主な資源 | 金・銅 | 鉄鉱石・銅など |
- 利益の物差し(税引前か当期利益か)も違います(→三井物産の強みとは)
6. 投資プレイヤー的チェックポイント
住友金属鉱山の決算を見るときに、毎回確かめておきたい数字です(売買の判断基準ではありません)。
| 見ておく数字 | 2026年3月期 | どこに書いてある |
|---|---|---|
| 金・銅・ニッケルの平均価格 | 金3,939ドル、銅10,816ドル | 決算短信(経営成績) |
| 資源・製錬のセグメント利益 | 1,678億円・916億円 | 決算短信(セグメント) |
| 主な鉱山の生産量 | コテ12.4t、菱刈3.5tなど | 決算短信 |
| 会社の業績予想 | 2027年3月期 売上高1兆8,830億円、税引前利益2,290億円 | 決算短信のサマリー |
| 配当 | 年228円、2027年3月期予想207円 | 決算短信 |
- 指標の読み方はPER・PBR・ROE・配当利回りの見方へ
メル美金と銅の値段が史上最高値になって、鉱山の利益が大きく増えたのね。値段が下がったら逆になるから、金属の価格は毎回チェックしたいな
銅・金の製錬の会社は三菱マテリアルの強みとはも参考にしてください。
非鉄金属の会社はDOWAホールディングスの強みとはと三井金属の強みとはも参考にしてください。
まとめ
- 住友金属鉱山は、資源・製錬・材料の3本柱の非鉄金属の会社
- 2026年3月期は税引前利益2,557億円、前期の減損から大きく回復
- 追い風は金(3,939ドル)と銅(10,816ドル)の価格上昇
- 利益の約6割が資源(コテ金鉱山・菱刈鉱山など)
- リスクは金属の値段、鉱山の操業、電池材料の需要
参考文献
- 住友金属鉱山. 2026年3月期 決算短信〔IFRS〕(連結)(2026年5月11日). https://www.smm.co.jp/news/release/uploaded_files/20260511_1_JP.pdf (閲覧日:2026年10月10日)
- 三井物産. 2026年3月期 決算短信〔IFRS〕(連結)(2026年5月1日). https://www.mitsui.com/jp/ja/ir/library/meeting/pdf/ja_263_4q_ta.pdf (閲覧日:2026年10月10日)
この記事は投資についての一般的な情報提供を目的としたもので、特定の銘柄・金融商品の売買をすすめるものではありません。投資判断はご自身の責任でお願いします。