東北電力の強みとは:発電・販売と送配電の電力会社。女川原子力発電所2号機の再稼働で収支改善の一方、2026年3月期は電力先渡取引の時価評価などで経常利益1,264億円(−50.8%)。自己資本比率は19.4%に回復、2027年3月期の予想は未定
東北電力を、2026年3月期 決算短信〔日本基準〕(連結)(2026年4月30日、東証の適時開示)で分析しました。売上高2兆3,724億円(−10.3%、販売電力量(小売)の減少)、営業利益1,604億円(−42.8%)、経常利益1,264億円(−50.8%)、親会社株主に帰属する当期純利益850億円(−53.5%、有価証券評価損)、ROE8.1%、自己資本比率19.4%。女川原子力発電所2号機の再稼働による収支改善があった一方、市場や販売環境の変化、送配電の需給調整費用の増加、中東情勢の悪化による燃料価格・電力市場価格の急騰にともなう電力先渡取引等の時価評価影響(2026年度に振戻し益として計上し2期通算では影響なし)で減益。セグメントの経常損益は、発電・販売1,266億円(−48.4%、販売電力量(小売)582億kWh)、送配電は10億円の損失。年40円の配当、当面はDOE2%を目安とする方針。2027年3月期の業績予想は中東情勢で未定(配当予想は40円)。関西電力・中部電力との比較と、見ておくべき数字も。売買をすすめるものではありません。
プレ男電力会社って、毎年同じくらいもうかる安定した会社じゃないの?
メル美東北電力の決算短信を見ると、燃料や電力市場の価格の急騰で、経常利益が半分になったんだって。でも、その一部は来年に戻る評価の影響みたい
企業分析の連載、154社目は東北電力です。2026年3月期 決算短信〔日本基準〕(連結)(2026年4月30日)で確認しました。会社のサイトは今回の確認方法では読めなかったため、東京証券取引所の適時開示に載っている同じ決算短信を使っています。比較には、この連載の関西電力の強みとは・中部電力の強みとはで確認した数字を使っています。
この記事は会社のしくみと数字の解説で、東北電力株の売買をすすめるものではありません。目標株価や「買い時」も書きません。投資判断はご自身の責任でお願いします。
1. ひとことで言うと
火力・原子力・再生可能エネルギーで発電し、電力を小売・卸売する「発電・販売」と、電力ネットワークの「送配電」を手がける電力会社
| 項目(日本基準・連結) | 2026年3月期 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 2兆3,724億円 | −10.3% |
| 営業利益 | 1,604億円 | −42.8% |
| 経常利益 | 1,264億円 | −50.8% |
| 親会社株主に帰属する当期純利益 | 850億円 | −53.5% |
| ROE(自己資本当期純利益率) | 8.1% | 前期 20.2% |
| 自己資本比率 | 19.4% | 前期 18.3% |
| 配当 | 年40円(配当性向23.6%) | 前期 35円 |
- 経常利益は、女川原子力発電所2号機の再稼働による収支改善があった一方、市場や販売環境の変化、送配電事業の需給調整費用の増加、中東情勢の悪化による燃料価格・電力市場価格の急騰にともなう電力先渡取引等の時価評価影響などで、大きく減りました
- 会社は、この時価評価影響は2026年度に振戻し益として計上するため、2期通算では収支への影響はないとしています
- 当期純利益は、有価証券評価損を特別損失に計上したことなどで減りました
2. 何で稼いでいるか
セグメント損益は経常損益の段階の数字です(当期からセグメントの区分を見直し)。
| セグメント | 主な動き(決算短信の記載) | 売上高 | 経常損益 |
|---|---|---|---|
| 発電・販売 | 販売電力量(小売)582億kWh(−4.4%)、卸売206億kWh(+20.5%) | 1兆9,817億円(−10.0%) | 1,266億円(−48.4%) |
| 送配電 | エリア電力需要752億kWh(前年並み)、需給調整の収支が悪化 | 9,213億円(−2.6%) | −10億円 |
| その他 | ユアテックが持分法適用会社に変更 | 1,816億円(−33.9%) | 159億円(−24.2%) |
- 販売電力量(小売)は、競争の進展による契約の切り替えや、産業用の稼動減などで4.4%減りました
3. 強み
会社の資料にある事実から、この連載で強みと考えた点です。
① 原子力発電所の再稼働
- 女川原子力発電所2号機の再稼働で収支が改善しました。原子力発電所の安定的な稼働や、出水増による水力発電の増加で、安定した供給力を確保したとしています
② 財務基盤の回復
- 自己資本比率は18.3%→19.4%に上がりました。会社は、財務基盤は着実に回復してきているとしています
③ 一時的な評価影響
- 減益の要因の一つである電力先渡取引等の時価評価影響は、2026年度に振戻し益として計上する予定です
4. 弱み・リスク
① 燃料価格と中東情勢
- 中東情勢の悪化で燃料価格等の動向が不透明なため、2027年3月期の業績予想は未定です(配当予想は年40円)
② 低い自己資本比率
- 自己資本比率は19.4%で、比較した3社の中でいちばん低い水準です
③ 小売の競争
- 競争の進展による契約の切り替えで、販売電力量(小売)が減りました
5. ライバルとの比較
大手の電力会社と比べます。3社とも日本基準・2026年3月期です。
| 東北電力 | 関西電力 | 中部電力 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 2兆3,724億円(−10.3%) | 4兆566億円(−6.5%) | 3兆5,460億円(−3.4%) |
| 経常利益 | 1,264億円(−50.8%) | 5,185億円(−2.5%) | 2,910億円(+5.3%) |
| ROE | 8.1% | 11.7% | 7.7% |
| 自己資本比率 | 19.4% | 35.1% | 41.0% |
| 配当 | 年40円 | 年75円 | 年70円 |
- 東北電力は、自己資本比率がほかの2社より低く、2026年3月期は大きな減益でした(→関西電力の強みとは、中部電力の強みとは)。東京電力は東京電力ホールディングスの強みとはも
6. 投資プレイヤー的チェックポイント
東北電力の決算を見るときに、毎回確かめておきたい数字です(売買の判断基準ではありません)。
| 見ておく数字 | 2026年3月期 | どこに書いてある |
|---|---|---|
| 発電・販売の経常利益 | 1,266億円 | 決算短信(セグメントの業績) |
| 電力先渡取引等の時価評価影響の振戻し | 2026年度に計上予定 | 決算短信(収支の状況) |
| 自己資本比率 | 19.4% | 決算短信のサマリー |
| 会社の業績予想 | 2027年3月期は未定 | 決算短信のサマリー |
| 配当 | 年40円、2027年3月期予想40円(DOE2%が目安) | 決算短信 |
- 指標の読み方はPER・PBR・ROE・配当利回りの見方へ
メル美電力会社でも、燃料の価格で利益が大きく動くのね。業績予想が出たら、評価影響の振戻しがどれくらいかを確かめたいな
まとめ
- 東北電力は、発電・販売と送配電の電力会社
- 2026年3月期は経常利益1,264億円(−50.8%)
- 女川原子力発電所2号機の再稼働で収支改善の一方、電力先渡取引等の時価評価影響などで減益
- 自己資本比率は19.4%に回復、配当はDOE2%が目安
- 2027年3月期の業績予想は中東情勢で未定
参考文献
- 東北電力. 2026年3月期 決算短信〔日本基準〕(連結)(2026年4月30日). https://www2.jpx.co.jp/disc/95060/140120260428513928.pdf (閲覧日:2026年10月12日)
- 関西電力. 2026年3月期 決算短信〔日本基準〕(連結)(2026年4月30日). https://www2.jpx.co.jp/disc/95030/140120260430515040.pdf (閲覧日:2026年10月12日)
- 中部電力. 2026年3月期 決算短信〔日本基準〕(連結)(2026年4月28日). https://www.chuden.co.jp/ir/ir_siryo/kessan/__icsFiles/afieldfile/2026/04/28/2025tanshin_4qua_1.pdf (閲覧日:2026年10月12日)
この記事は投資についての一般的な情報提供を目的としたもので、特定の銘柄・金融商品の売買をすすめるものではありません。投資判断はご自身の責任でお願いします。