関西電力の強みとは:自社の発電量の約半分が原子力の電力会社。2026年3月期は売上高4兆566億円(−6.5%)・経常利益5,185億円(−2.5%)。2027年3月期は原子力利用率の低下や燃料市況の上昇で経常利益2,900億円(−44.1%)の予想
関西電力を、2026年3月期 決算短信〔日本基準〕(連結)(2026年4月30日、東証の適時開示)で分析しました。売上高4兆566億円(−6.5%、販売電力料収入の減少)、営業利益4,376億円(−6.7%)、経常利益5,185億円(−2.5%)、親会社株主に帰属する当期純利益3,801億円(−9.6%)、ROE11.7%、自己資本比率35.1%、有利子負債4兆2,666億円。総販売電力量は1,522億kWh(−2.5%)。当社の発受電電力量のうち原子力は460億kWhで、自社の発電の約半分。セグメント利益は、エネルギー3,774億円(−8.3%)、送配電631億円(+13.0%)、情報通信471億円(eo光・mineo)、生活・ビジネスソリューション390億円(+49.0%、不動産の賃貸収入の増加)。前期の新株発行(2,814億円)で期中平均株式数が増え、1株当たり当期純利益は341円(前期436円)。年75円の配当、2027年3月期は原子力利用率の低下、燃料市況の上昇、インフレによる諸経費・修繕費の増加で経常利益2,900億円・年80円の予想。中部電力との比較と、見ておくべき数字も。売買をすすめるものではありません。
メル美関西電力って、原子力発電所をたくさん動かしている会社だよね
プレ男電気代って燃料の値段で変わるんでしょ? 原子力が多いと何が違うの?
企業分析の連載、84社目は関西電力です。2026年3月期 決算短信〔日本基準〕(連結)(2026年4月30日)で確認しました。会社のサイトは今回の確認方法では読めなかったため、東京証券取引所の適時開示に載っている同じ決算短信を使っています。比較には、この連載の中部電力の強みとはで確認した数字を使っています。
この記事は会社のしくみと数字の解説で、関西電力株の売買をすすめるものではありません。目標株価や「買い時」も書きません。投資判断はご自身の責任でお願いします。原子力発電の是非を論じるものでもありません。
1. ひとことで言うと
関西を中心に電気・ガスを売り、原子力・火力・水力で発電し、送配電・情報通信・不動産なども手がける電力会社
| 項目(日本基準・連結) | 2026年3月期 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 4兆566億円 | −6.5% |
| 営業利益 | 4,376億円 | −6.7% |
| 経常利益 | 5,185億円 | −2.5% |
| 親会社株主に帰属する当期純利益 | 3,801億円 | −9.6% |
| ROE(自己資本当期純利益率) | 11.7% | 前期 15.7% |
| 自己資本比率 | 35.1% | 前期 31.8% |
| 有利子負債 | 4兆2,666億円 | −4.6% |
| 配当 | 年75円(配当性向22.0%) | 前期 60円 |
- 売上高は、販売電力料収入の減少などで減りました。費用は、他社からの購入電力料や火力の燃料費の減少などで減りました
- 総販売電力量(小売と他社への販売の合計)は1,522億kWh(−2.5%)でした
- 会社は、中期経営計画の財務目標をおおむね達成したとしています
2. 何で稼いでいるか
セグメント利益は、経常利益から子会社などからの受取配当金を除いたものです。
| セグメント | 中身(決算短信の記載から) | 外部顧客への売上高 | セグメント利益 |
|---|---|---|---|
| エネルギー | 発電、電気・ガスの販売 | 3兆2,614億円(−7.9%) | 3,774億円(−8.3%) |
| 送配電 | 電力系統の運用、送電・変電・配電 | 3,862億円(−0.7%) | 631億円(+13.0%) |
| 情報通信 | 光インターネット「eo光」、モバイル「mineo」、法人向け | 2,222億円(−0.6%) | 471億円(+0.3%) |
| 生活・ビジネスソリューション | 不動産の賃貸・分譲・管理、コールセンター、ヘルスケアなど | 1,868億円(+1.7%) | 390億円(+49.0%) |
発電の中身(関西電力単体)
| 発受電電力量 | 2026年3月期 | 前期比 |
|---|---|---|
| 原子力 | 460億kWh | −5.4% |
| 火力 | 353億kWh | −11.6% |
| 水力 | 129億kWh | −5.7% |
| 他社からの受電 | 670億kWh | +6.8% |
- 自社の発電(水力・火力・原子力など)の約半分が原子力です
3. 強み
会社の資料で確かめられる事実から、強みと考えられる点を挙げます。
① 原子力の発電量
- 自社の発電の約半分が原子力です。会社は、安全確保を大前提とした原子力の最大限の活用と、後続機の設置に向けた調査・技術開発を進めるとしています
② 電気以外の事業
- eo光・mineoの情報通信、不動産などの生活・ビジネスソリューションも、合わせて約860億円のセグメント利益を出しています
③ 財務の改善
- 有利子負債を2,052億円減らし、自己資本比率は35.1%に上がりました
4. 弱み・リスク
① 2027年3月期の大幅減益の見通し
- 会社は、原子力利用率の低下、燃料市況の上昇、インフレによる諸経費・修繕費の増加、送配電のエリア需要の減少などで、経常利益2,900億円(−44.1%)を見込んでいます
② 原子力の稼働
- 利益は原子力の利用率に大きく左右されます。会社は「収支への影響額」として、原子力利用率が1%上がると約57億円(2026年度予想の前提、2025年度実績では46億円)収支がよくなるとしています。これは一定の前提で計算した理論値です
- 同じ表では、1ドル/円の円安で収支は12億円悪くなる(2026年度予想)としています
③ 1株あたりの利益
- 前期(2025年3月期)に新株を発行(資本金・資本剰余金で合計2,814億円)したため、期中平均株式数が9.6億株→11.1億株に増えました。純利益は9.6%減でしたが、1株当たり当期純利益は436円→341円に減りました(→公募増資・第三者割当と「希薄化」)
5. ライバルとの比較
同じ大手電力の中部電力と比べます。どちらも日本基準・2026年3月期です。中部電力は発電をJERA(持分法の会社)に移していて、事業の形が違うので、おおまかな比較です。
| 関西電力 | 中部電力 | |
|---|---|---|
| 売上高 | 4兆566億円(−6.5%) | 3兆5,460億円(−3.4%) |
| 経常利益 | 5,185億円(−2.5%) | 2,910億円(+5.3%) |
| ROE | 11.7% | 7.7% |
6. 投資プレイヤー的チェックポイント
関西電力の決算を見るときに、毎回確かめておきたい数字です(売買の判断基準ではありません)。
| 見ておく数字 | 2026年3月期 | どこに書いてある |
|---|---|---|
| 原子力発電電力量 | 460億kWh | 決算短信(発受電電力量) |
| エネルギーのセグメント利益 | 3,774億円 | 決算短信(セグメント) |
| 有利子負債・自己資本比率 | 4兆2,666億円・35.1% | 決算短信(財政状態) |
| 会社の業績予想 | 2027年3月期 経常利益2,900億円 | 決算短信(今後の見通し) |
| 配当 | 年75円、2027年3月期予想80円 | 決算短信 |
- 指標の読み方はPER・PBR・ROE・配当利回りの見方へ
プレ男原子力がどれだけ動くかで利益が大きく変わるんだね。来年は大きく減る見通しなのも覚えておこう
首都圏の電力会社は東京電力ホールディングスの強みとはも参考にしてください。
ほかの電力会社は東北電力の強みとはと九州電力の強みとはも参考にしてください。
まとめ
- 関西電力は、自社の発電の約半分が原子力の電力会社
- 2026年3月期は売上高4兆566億円(−6.5%)、経常利益5,185億円(−2.5%)
- 利益の大半はエネルギー(3,774億円)。eo光・mineoや不動産も
- 前期の新株発行で、1株当たりの利益は436円→341円
- 2027年3月期は原子力利用率の低下や燃料市況の上昇で経常利益2,900億円の予想
参考文献
- 関西電力. 2026年3月期 決算短信〔日本基準〕(連結)(2026年4月30日). https://www2.jpx.co.jp/disc/95030/140120260430515040.pdf (閲覧日:2026年10月10日)
- 中部電力. 2026年3月期 決算短信〔日本基準〕(連結)(2026年4月28日). https://www.chuden.co.jp/ir/ir_siryo/kessan/__icsFiles/afieldfile/2026/04/28/2025tanshin_4qua_1.pdf (閲覧日:2026年10月10日)
この記事は投資についての一般的な情報提供を目的としたもので、特定の銘柄・金融商品の売買をすすめるものではありません。投資判断はご自身の責任でお願いします。