企業分析2026年10月7日

東京エレクトロンの強みとは:半導体をつくる「製造装置」の会社。2026年3月期の売上高2兆4,435億円、営業利益率25.6%、ROE29.6%。今期の第1四半期は売上+33.3%。弱みは半導体メーカーの設備投資の波と地政学(中国など)

東京エレクトロンを、2026年3月期決算短信〔日本基準〕、決算説明会資料(2026年4月30日)、2027年3月期第1四半期決算短信でまとめました。売上高2兆4,435億円(前期比+0.5%)、営業利益6,249億円(−10.4%、営業利益率25.6%)、親会社株主に帰属する当期純利益5,744億円(+5.6%)、ROE29.6%、自己資本比率71.5%。研究開発費は2,778億円(+11.1%)、設備投資2,160億円。会社は2026〜2027年のWFE(前工程の半導体製造装置)市場を年1,500億〜1,700億ドル(2025年比20%以上増)と見て、地政学的リスクは要注視としています。2027年3月期第1四半期は売上高7,323億円(+33.3%)、営業利益2,114億円(+46.1%)。配当性向は50.1%。アプライド・マテリアルズとの比較と、見ておくべき数字も。売買をすすめるものではありません。

1. ひとことで言うと
2. 何で稼いでいるか
3. 強み
4. 弱み・リスク
5. ライバルとの比較
6. 投資プレイヤー的チェックポイント
まとめ

プレ男東京エレクトロンって、半導体のチップをつくってる会社?

メル美チップじゃなくて、チップをつくる「機械」をつくってるんだって。AIブームで注目されてるよ

企業分析の連載、10社目は東京エレクトロンです。2026年3月期決算短信〔日本基準〕(連結)、2026年3月期決算説明会のプレゼンテーション資料(2026年4月30日)、2027年3月期第1四半期決算短信で確認しました。比較にはアプライド・マテリアルズの2025年度決算発表(米国SEC提出資料)を使っています。

この記事は会社のしくみと数字の解説で、東京エレクトロン株の売買をすすめるものではありません。目標株価や「買い時」も書きません。投資判断はご自身の責任でお願いします。

1. ひとことで言うと

半導体メーカーが工場で使う「半導体製造装置」(SPE)をつくって売る会社。成膜・エッチング・洗浄・コータ/デベロッパなどの装置と、売ったあとの保守などのサービス(フィールドソリューション)で稼ぐ

項目(日本基準・連結)	2026年3月期	前期比
売上高	2兆4,435億円	+0.5%
営業利益	6,249億円	−10.4%
営業利益率	25.6%	前期 28.7%
親会社株主に帰属する当期純利益	5,744億円	+5.6%
ROE(自己資本当期純利益率)	29.6%	前期 30.3%
自己資本比率	71.5%	—

売上総利益率は45.3%(前期47.1%)、販管費は4,829億円(+7.6%)で、営業利益は減益、一方で税引前利益は7,481億円(+6.0%)でした

2. 何で稼いでいるか

主力は半導体製造装置(SPE)です。決算説明資料では、新しく売る「新規装置」と、すでに納めた装置の保守・改造などの「フィールドソリューション」に分けて説明しています
新規装置の売上は、DRAM、不揮発性メモリ、非メモリ(ロジック、ファウンドリなど)の用途別に開示されています
資料のメモリ向けの説明では、キャパシタ・HBM(AI向けの高帯域メモリ)の配線層などの主要工程で採用を得ている、としています
地域別では、中国・台湾・韓国など、アジアの半導体メーカー向けが大きな割合を占めています

3. 強み

会社の資料で確かめられる事実から、強みと考えられる点を挙げます。

① AI向けの半導体投資の追い風

会社は、2026〜2027年のWFE市場(前工程の半導体製造装置の市場)を、年1,500億〜1,700億ドル(2025年比+20%以上)、先端デバイス向けは+30%以上と見ています(2026年4月時点)
2027年3月期の第1四半期(2026年4〜6月)は、売上高7,323億円(+33.3%)、営業利益2,114億円(+46.1%)と大きく伸びました

② 高い利益率と資本効率

営業利益率25.6%、ROE29.6%(2026年3月期)

③ 研究開発と生産の投資

研究開発費は2,778億円(+11.1%)、2027年3月期は2,900億円の計画。設備投資は2,160億円
熊本のプロセス開発棟(2025年10月竣工)、宮城県黒川郡の新しい拠点(2027年夏竣工予定)などに投資しています
説明資料には、主要な製品の世界市場シェア(ガートナーの調査にもとづく東京エレクトロンの算出)も載っています

4. 弱み・リスク

① 設備投資の波(シリコンサイクル)

半導体メーカーの設備投資は、景気や半導体の需給で大きく増えたり減ったりします。2026年3月期は売上高がほぼ横ばい(+0.5%)で営業利益は減益、2027年3月期の第1四半期は一転して大きく増益と、年や四半期で大きく動きます
会社は、通期の業績予想を出さず、第2四半期の決算で通期の予想を出す、としています(2026年4月時点)

② 地政学

会社自身が、WFE市場の見通しで「地政学的リスクは要注視」としています。売上に占めるアジア、とくに中国の比率が大きく、輸出規制などの影響を受けえます

③ 利益率の低下

2026年3月期は、売上総利益率が47.1%→45.3%に下がり、販管費が+7.6%増えて、営業利益率が3.1ポイント下がりました

5. ライバルとの比較

世界最大級の半導体製造装置メーカー、アプライド・マテリアルズ(米国)と比べます。決算期(AMATは10月期)・会計基準・通貨が違うので、おおまかな比較です。

	東京エレクトロン(2026年3月期)	アプライド・マテリアルズ(2025年度)
売上	売上高 2兆4,435億円(+0.5%)	売上高 283億7,000万ドル(+4%、過去最高)
1株当たり利益	1,254.57円	GAAP EPS 8.66ドル(過去最高)

アプライド・マテリアルズは、2025年度について「AIの普及が先端半導体と製造装置への大きな投資を生んでいる」とし、6年連続の成長としています
円とドルの換算はしていません

6. 投資プレイヤー的チェックポイント

東京エレクトロンの決算を見るときに、毎回確かめておきたい数字です(売買の判断基準ではありません)。

見ておく数字	最新の数字	どこに書いてある
四半期ごとの売上高・営業利益の伸び	2027年3月期1Q:売上高7,323億円(+33.3%)、営業利益2,114億円(+46.1%)	四半期決算短信
営業利益率・売上総利益率	25.6%・45.3%(2026年3月期)	決算短信・説明資料
会社のWFE市場の見通し	年1,500億〜1,700億ドル(2026年4月時点)	説明資料
用途別(メモリ・ロジック)・地域別の売上	—	説明資料
研究開発費・設備投資	2,778億円・2,160億円	説明資料
配当(配当性向50%)	2026年3月期年628円(配当性向50.1%)	決算短信

会社は、製品の輸出の売上は原則円建てで、為替の利益への影響は「軽微」としています(極端な変動がない限り)
指標の読み方はPER・PBR・ROE・配当利回りの見方、半導体の設計会社Armを持つ会社はソフトバンクグループの強みとはへ

プレ男半導体メーカーが工場にお金をかける年は伸びて、かけない年は落ちる。波が大きい会社なんだね

半導体の材料をつくる会社は信越化学工業の強みとはへ。

半導体の検査装置の会社はアドバンテストの強みとはへ。

半導体製造装置の会社はSCREENホールディングスの強みとはも参考にしてください。

まとめ

東京エレクトロンは、半導体製造装置のメーカー。2026年3月期の売上高2兆4,435億円、営業利益率25.6%、ROE29.6%
強みはAI向け半導体投資の追い風(会社はWFE市場の2割以上の拡大を想定)、高い利益率、研究開発への投資
弱みは設備投資の波、地政学(中国など)、利益率の低下
2027年3月期の第1四半期は売上+33.3%・営業利益+46.1%
通期の予想は第2四半期の決算で出す方針

参考文献

東京エレクトロン. 2026年3月期決算短信〔日本基準〕(連結)(2026年4月30日). https://www.tel.co.jp/ir/library/report/jngpc500000000l6-att/fy26q4tanshin-j.pdf (閲覧日:2026年10月7日)
東京エレクトロン. 2026年3月期決算説明会プレゼンテーション資料(2026年4月30日). https://www.tel.co.jp/ir/library/report/jngpc500000000l6-att/fy26q4presentations-j.pdf (閲覧日:2026年10月7日)
東京エレクトロン. 2027年3月期第1四半期決算短信〔日本基準〕(連結). https://www.tel.co.jp/ir/library/report/negqvb0000000eqw-att/fy27q1tanshin-j.pdf (閲覧日:2026年10月7日)
Applied Materials, Inc. Applied Materials Announces Fourth Quarter and Fiscal Year 2025 Results(Form 8-K Exhibit 99.1, 2025年11月13日). https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/6951/000162828025051998/exhibit991q42025earningsre.htm (閲覧日:2026年10月7日)

この記事は投資についての一般的な情報提供を目的としたもので、特定の銘柄・金融商品の売買をすすめるものではありません。投資判断はご自身の責任でお願いします。